Всем привет! Начинающим инвесторам, желающим воспользоваться консервативными инвестиционными инструментами, нужно знать, как инвестировать в облигации Федерального Займа (ОФЗ).
Так называют инвестиционный инструмент с доходностью, которая хотя и невысока, но часто превышает доходность банковских вкладов.
Кроме того, ОФЗ имеют самую высокую надежность среди всех существующих отечественных инвестиционных инструментов.
Этого достаточно, чтобы уделить им как можно больше внимания.
Виды ОФЗ
На рынке существуют различные виды облигаций. В зависимости от эмитента они делятся на государственные и корпоративные облигации.
Существуют ценные бумаги с фиксированным доходом, фиксированной ставкой, переменным купоном, индексированные и амортизированные облигации.
Облигации могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Сегодня мы сосредоточимся на облигациях Федерального займа, или ОФЗ.
Эти ценные бумаги выпускаются Минфином России. Таким образом, государство гарантирует своевременные купонные выплаты и погашение облигаций.
Целью выпуска ОФЗ является привлечение внебюджетных средств для финансирования государственных расходов.
Поэтому, по логике, от этого инструмента следует ожидать доходности, соответствующей ключевой ставке Центрального банка, хотя в реальности случаются отклонения в любую сторону.
Основным преимуществом ОФЗ является их доступность даже для инвесторов с небольшими средствами: номинальная стоимость одной ценной бумаги составляет 1 тыс. руб.
Рассмотрим типы ценных бумаг, которые в настоящее время находятся в обращении:
- ОФЗ с фиксированным доходом или купонные облигации. Они обозначаются индексом PD, например, ОФЗ-26218-PD. Срок обращения таких облигаций составляет от 1 года до 30 лет. Купон оплачивается один раз в год;
- ОФЗ с переменным купоном. Они обозначаются индексом PC, например, OFZ-29005-PC. Срок погашения варьируется от 1 до 5 лет. Купонные выплаты 2 или 4 раза в год;
- ОФЗ с привязкой к индексу. Они обозначаются индексом IN, например, OFZ-52001-IN. Срок обращения варьируется от 1 года до 30 лет;
- ОФЗ с амортизацией долга. Они обозначаются индексом AD, например, OFZ-46022-AD. Срок погашения варьируется от 1 года до 30 лет. Купон выплачивается 4 раза в год.
ОФЗ с переменным купоном привязаны к переменной процентной ставке, обычно RUONIA.
Это означает Ruble Overnight Index Average (ставка процента по межбанковским кредитам овернайт на российском рынке).
В расчете этого индекса участвуют крупнейшие банки России (их число непостоянно). Каждый купон рассчитывается на основе средней стоимости RUONIA за последние 6 месяцев.
Облигации с индексной привязкой появились на российском рынке сравнительно недавно.
Идея заключается в том, что номинальная стоимость ежегодно индексируется на официальный уровень инфляции в России.
Доходность по таким облигациям очень низкая и в настоящее время составляет около 2,5%.
Такие облигации сохраняют покупательную способность сбережений, но не подходят для активного инвестирования.
В то же время, при экономической неопределенности эти ценные бумаги могут быть наиболее надежными. Номинальная стоимость индексируется каждый день.
Текущую и будущую номинальную стоимость можно увидеть на сайте Минифина.
Помимо этого, в течение ограниченного времени на отечественном рынке присутствовали индексные облигации с фиксированным доходом.
У них была переменная доходность, но она была строго определена и известна заранее.
Первоначальная доходность облигаций с фиксированным доходом составляла 60% годовых, но затем она неуклонно снижалась.
Существует также тип облигаций без купона дохода. Они размещаются со скидкой к номинальной стоимости, которая по-прежнему составляет 1 тыс. руб. Цена выпуска может составлять, например, 950 руб.
Срок погашения таких облигаций обычно составляет менее одного года, т.е. это краткосрочные облигации. В настоящее время в обращении нет ОФЗ данного типа.
По каким критериям покупать бумаги
Выбор между типами облигаций заключается в анализе финансового рынка, как текущего, так и перспективного.
К примеру, если ключевая ставка высока, но ожидается, что в ближайшее время она начнет снижаться, стоит выбрать ОФЗ ПД. Тогда доходность бумаг может быть систематически выше, чем вкладов в банке.
Если финансовая система переживает краткосрочную коррекцию после потрясений, но перспективы неопределенны, лучше выбрать ОФЗ ПК как более гибкий инструмент.
Не следует забывать, что ОФЗ являются биржевыми инструментами и поэтому подвержены волатильности цен. Иначе говоря, облигации могут торговаться как ниже, так и выше номинальной стоимости.
Котировки облигаций измеряются в процентах от номинальной стоимости. Например, если котировки в настоящее время составляют 95 процентов, облигацию можно купить за 950 рублей.
По мере приближения даты выплаты купона котировки облигаций демонстрируют тенденцию к росту.
Тот факт, что игра на котировках потенциально увеличивает возможность получения прибыли, делает облигации в определенной степени не только инвестиционным, но и спекулятивным инструментом.
В целом, существует довольно много причин для изменения котировок облигаций. Наиболее важными из них являются тип и величина урожая.
Облигации с фиксированной доходностью, выпущенные до 2014 года, обычно котируются ниже номинальной стоимости из-за их низкой доходности.
С другой стороны, облигации с переменным купоном торгуются выше номинальной стоимости, особенно если приближается срок погашения.
Рассматривая котировки ОФЗ, можно обратить внимание на такой параметр, как текущая доходность.
Этот показатель получается путем деления годовой купонной ставки на текущую цену облигации в процентах от номинальной стоимости.
Например, если купонная ставка составляет 10% в год, а текущая оценка облигации равна 102%, то текущая доходность составляет 9,8%.
Получение наибольшей доходности
Купон по облигации выплачивается несколько раз в год.
Между выплатами накапливается доход, и если облигация продается, то предыдущий владелец может потерять доход, если не предусмотрен специальный механизм.
Суть этого механизма заключается в том, что рассчитывается индекс, называемый накопленным купонным доходом (ACI):
- K – текущая стоимость купона;
- T – текущая дата;
- T (K-1) — это дата начала купонного периода, рассчитываемая от даты предыдущей выплаты купона;
- T (K) — дата выплаты следующего купона.
Поэтому при покупке или продаже облигации покупатель выплачивает продавцу, помимо текущей рыночной стоимости облигации, сумму НИЗ на день совершения сделки.
Эта сумма отображается в окне торгового терминала, что избавляет трейдеров от необходимости производить расчеты.
Благодаря описанному механизму продавец не теряет часть дохода, накопленного между предыдущей купонной выплатой и датой сделки, а покупатель, получая следующий платеж, покрывает стоимость суммы ICD и имеет доход за период между сделкой и датой следующей купонной выплаты.
Покупка ОФЗ
В настоящее время ОФЗ торгуются на Московской бирже.
Для покупки облигаций необходимо открыть торговый счет у любого брокера, к примеру, в Финам и ВТБ.
Можно выбрать и купить ОФЗ в торговом терминале, к примеру, платформа Quik. Пошаговые инструкции о том, как купить ОФЗ, обычно доступны на сайте брокера.
Технические сложности инвестирования в ОФЗ отпугивают новых инвесторов, поскольку для этого требуются специальные знания.
Помимо этого, услуги брокерской компании оплачиваются за счет комиссионных, поэтому инвестиция в несколько тысяч рублей чуть выгоднее стандартного вклада в банке.
Из-за этого инвестирование в OФЗ до сих пор остается занятием узкой группы опытных инвесторов.
На сегодня это все.
Поделитесь этой информацией со своими друзьями в социальных сетях. Подпишитесь, чтобы получать обновления.
До скорой встречи!
