ОнлайнБанкир
Лого OnlineBankir.ru

Допэмиссия акций – что это такое, зачем нужна и какое значение имеет для инвестора

Всем привет! В сегодняшней статье нами будет рассмотрена допэмиссия акций: зачем нужна и чем может обернуться для акционера.

Компания Аэрофлот в августе 2021 года произвела дополнительную эмиссию на 1,7 млрд. акций.

Попробуем разобраться, чем является эта процедура, и каковы ее причины.

Концепция и особенности

Дополнительным выпуском (эмиссией) акций называют процедуру их размещения, приводящую к увеличению уставного капитала компании.

На примере вышеупомянутого Аэрофлота, была одобрена дополнительная эмиссия на 1,7 млрд. акций. Благодаря этому уставный капитал компании значительно увеличился.

Номинальная стоимость акций составляет 1 рубль. Это изменение было внесено в Устав.

Чтобы понять специфику дополнительной эмиссии, необходимо рассмотреть эту процедуру в сравнении с другими на фондовой бирже: сплитом, SOP и IPO:

О причинах

Давайте посмотрим, каковы причины этой дополнительной проблемы.

Привлечение средств для развития, решение сегодняшних задач

«Аэрофлот» заявил, что задачей допэмиссии было повышение ликвидности и финансовой стабильности. Ситуация с коронавирусом сильно ударила по индустрии авиаперевозок.

В результате текущие денежные потоки оказались недостаточными для покрытия расходов. Дополнительным вопросом является попытка спасти компанию от банкротства.

Компания «РусГидро» тоже провела аналогичную процедуру. Цель – финансирование проекта по строительству линий электропередач на севере России.

Сеть магазинов «Магнит» средства, полученные от дополнительного выпуска акций, направила на реконструкцию торговых точек и развитие сети.

Акционерному обществу выгоднее привлекать средства путем выпуска дополнительных акций, чем путем выпуска кредитов или ценных бумаг. Эти инструменты являются долговыми.

В первом варианте необходимо погасить кредит и проценты, начисленные банком, а во втором — выплатить купоны и погасить ценные бумаги в конце срока или в течение периода обращения в случае амортизированных ценных бумаг.

А дополнительная эмиссия не обязывает эмитента выплачивать деньги акционерам.

Увеличение контрольного пакета акций

Мажоритарный акционер – это физическое или юридическое лицо, владеющее достаточным количеством ценных бумаг, чтобы влиять на управление публичной компанией.

Меньшинство, в отличие от большинства, — это оставшиеся инвесторы, которые не могут повлиять на решения эмитента, потому что владеют слишком малым количеством акций.

Мажоритарные акционеры могут принять решение о дополнительной эмиссии через частное размещение на собрании акционеров, что позволит им распределить ценные бумаги между собой.

Это увеличит их долю в капитале эмитента и, следовательно, их возможность влиять на все дальнейшие решения компании.

Акции частных инвесторов будут размыты, а возможность получения контрольного пакета сторонним инвестором будет сведена к нулю.

Приведение размеров уставного капитала к минимальным требованиям Регулятора

Это более характерно для банковских учреждений, к которым предъявляются жесткие требования Центрального банка России по выполнению необходимых показателей.

Несоблюдение этих требований ведет к отзыву лицензии и запрету на ведение определенной предпринимательской деятельности.

Существует и противоположная процедура, связанная с дополнительным вопросом. Это обратный выкуп или выкуп акций.

Этапы процедуры допэмиссии

Шаги допэмиссии акций регламентирует в ст. 19 ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

Шаг 1: Принимают и утверждают решение о дополнительном размещении акций. Осуществляется органами, уполномоченными на это Уставом.

Шаг 2: Регистрируют дополнительный выпуск. Осуществляется Центральным банком Российской Федерации по просьбе эмитента, сопровождаемой комплектом документов.

Шаг 3: Размещают (продают) ценные бумаги. Можно размещать ценные бумаги по открытой или закрытой подписке. Инвесторы знают цену акций до их размещения.

По закону акционеры, уже владеющие ценными бумагами компании, имеют право преимущественной покупки, т.е. они могут первыми приобрести акции пропорционально своим пакетам.

Шаг 4: Подводят итоги дополнительного выпуска. После осуществления прав подписки, открытой и закрытой подписки эмитент подводит итоги дополнительного выпуска и направляет отчет или уведомление в Банк России.

26 октября 2020 года Аэрофлот объявил о завершении увеличения уставного капитала. Результатом стало привлечение дополнительных 80 млрд. рублей.

Важность процедуры

Допэмиссия, как правило, вызывает негативные последствия для инвестора.

Это проявляется в размывании участия, когда увеличение количества акций приводит к уменьшению доли акционера в общем капитале компании.

И если число частных инвесторов невелико, все они хотят получать дивиденды. И именно их размер находится под угрозой.

Поскольку дивиденд определяется в расчете на одну акцию, при увеличении количества ценных бумаг сумма выплаты уменьшается.

Большая часть инвесторов негативно реагирует на новость о предстоящей дополнительной эмиссии. Многие начинают продавать свои активы, цена акций падает.

Следовательно, стоимость портфеля падает для тех, кто не планирует избавляться от ценных бумаг.

Реализация преимущественного права, во-первых, не снижает стоимость акций, а во-вторых, в будущем позволяет претендовать на дополнительную прибыль от роста котировок и дивидендов.

Итоги

Даже беглый взгляд на процедуру дополнительной эмиссии акций показывает ее негативные стороны: падают котировки и размеры дивидендов, инвесторы избавляются от акций и т.д.

Но долгосрочный инвестор всегда должен смотреть немного глубже и дальше.

Так, «РусГидро» уже давно компенсировала произошедшее падение, а у компании Tesla цена акций вообще не снизилась после трех дополнительных эмиссий в 2020 году.

Дополнительный выпуск не всегда следует рассматривать как катастрофу. Это может стать хорошей возможностью увеличения своей доли в активно развивающейся компании. Поэтому следите за новостями и никогда не идите за толпой.

На сегодня это все.

Делитесь информацией с друзьями в социальных сетях, комментируйте и оценивайте статью. Подпишитесь, чтобы получать обновления блога.

До скорой встречи!

Оценка материала
Звёзд: 1Звёзд: 2Звёзд: 3Звёзд: 4Звёзд: 5 (Оценок: 1, среднее: 5,00 из 5)
Комментарии к статье: 0
Добавить комментарий
:grinning: :grining-smiling: :tears-of-joy: :smile-open-mouth: :tall-eyes-open-mouth: :cold-sweat: :scrunched-closed-eyes: :halo: :winking: :rosy-cheeks: :slightly-smiling: :tongue: :relieved: :heart-eyes: :sunglasses:
* Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на рассылку, обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.