Всем привет! Сегодня мы вам расскажем, что такое ликвидность и формула расчета её коэффициента.
Ликвидностью частных инвестиций называют возможность продать (выкупить) инвестиционный актив в нужное время и по нужной цене.
Концепция понятия «ликвидности»
Для частного инвестора необходимость ликвидности активов очевидна.
Этому есть как минимум два повода: необходимость быстрого выхода из убыточных инвестиционных проектов и необходимость реинвестирования прибыли в другие активы.
Все это удобнее всего делать в денежном выражении.
Конечно, крупные компании и большие фонды могут быть приобретены или переданы посредством обмена акций, но это не наш вариант.
Мы будем иметь в виду два значения слова «ликвидность» в следующих случаях:
- Характеристика имущества, представляющего собой рыночный товар, с возможностью его быстрой продажи по нужной цене.
- Совокупность денежных средств в той или иной валюте, доступных для инвестирования.
Другими словами, в первом случае, если товар (включая ценную бумагу, валюту или чей-то бизнес) является ликвидным, говорят, что его относительно легко продать без значительного падения цены; во втором случае термин «ликвидность» относится к тому, за что товар можно купить, то есть к сумме денег, необходимой инвестору для вложения или торговли.
Во втором случае термин «ликвидность» относится к тому, за что можно купить инструмент, то есть к деньгам, необходимым инвестору для инвестирования или торговли.
Конечно, речь идет о крупных суммах наличности, поскольку деньги в кошельке индивидуального инвестора нельзя назвать ликвидными.
Мы сосредоточимся на первой характеристике ликвидности как актива для инвестирования.
Важно определить, не произойдет ли значительной потери капитала, если вы решите отпустить актив, и будет ли у вас доступ к средствам, когда они вам понадобятся.
О степенях ликвидности
По степени ликвидности любые товары являются:
- высоколиквидными;
- среднеликвидными;
- низколиквидными.
Легко заметить, что самые современные и «продвинутые» товары предполагают высокую ликвидность.
Например, котируемые акции, облигации, фьючерсы и опционы, торговля которыми осуществляется в электронном виде, могут быть проданы мгновенно и с минимальными спредами.
Поэтому такие финансовые инструменты могут быть классифицированы как высоколиквидные.
К другому типу относятся, например, инвестиции в недвижимость, которую трудно быстро и в то же время выгодно купить и продать.
Сделка по продаже квартиры может затянуться на годы, пока вы ждете подходящих вариантов и подходящей цены.
Это означает, что найти подходящую недвижимость и ее покупателя для вашего бизнеса, будь то жилой или коммерческий, не так просто, как для частной квартиры или дома.
На рынке недвижимости есть разные предложения, одни более ликвидные (квартиры эконом-класса в хороших районах), другие менее ликвидные (некачественные дома в неудобных районах).
Конечно, индивидуальные инвесторы могут выбирать для своих портфелей только высоколиквидные активы.
Например, 40% инвестируется в акции голубых фишек фондового рынка и краткосрочные облигации, 30% — в валютные депозиты в долларах США и 30% — в торговлю на рынке Форекс.
Однако, как известно любому инвестору, при составлении портфеля необходимо учитывать все факторы, включая потенциальную доходность, уровень риска, отраслевую и валютную диверсификацию.
Такой портфель, состоящий исключительно из ликвидных акций, вряд ли можно назвать сбалансированным; акции второго и третьего эшелонов часто предлагают более высокую доходность и заслуживают внимания.
Рубль необходим для повседневных расходов и для диверсификации валюты.
Золото, несмотря на свои недостатки, остается интересным активом, поскольку составляет очень небольшую долю портфеля.
Оффлайн-бизнес предлагает хороший баланс между финансовыми инструментами и участием в реальной экономике.
Недвижимость — это реальный осязаемый актив (для тех, кто уже может себе это позволить) с долгосрочной перспективой.
Степень ликвидности актива коррелирует со степенью срочности.
Приведенная ниже диаграмма иллюстрирует типичную взаимосвязь между этими двумя потребностями на примере баланса компании.
С точки зрения инвестиционной активности действует примерно та же схема, показывающая, что в краткосрочной перспективе (или когда горизонт не определен) следует инвестировать только высоколиквидные активы.
О ликвидности финансовых активов и её относительности
Инвесторы всегда должны помнить, что степень ликвидности некоторых финансовых инструментов является относительной и неоднозначной.
Например, банковские депозиты и взаимные фонды теоретически должны быть классифицированы как высоколиквидные инструменты.
Однако не всегда можно снять депозиты, особенно крупные, в день обращения, так как их необходимо предварительно погасить в кассе.
Как вы знаете, ликвидные средства стоят денег, и банки не хранят в своих отделениях неоправданно большие суммы денег.
В случае с взаимными фондами управляющей компании может потребоваться от трех до пяти дней, чтобы вывести рыночные сделки из вашего портфеля и внести их на ваш счет.
Это означает, что компания выдает деньги после вычета административных и уставных расходов на деятельность, не говоря уже о налогах.
Рассмотрим ситуацию, в которой мы имеем неоднозначный вывод: мы выбираем ПАММ-площадку и анализируем условия ввода и вывода средств.
К ним относятся возможность немедленного снятия средств, спреды, комиссии, стоимость конвертации и штрафы за досрочное снятие средств.
После того как вы выбрали подходящего брокера, вы можете просмотреть предложения в менеджере счетов.
Там вы найдете различия в частоте пролонгаций и порогах снятия средств.
Разница в этих терминах означает, что степень ликвидности того или иного варианта инвестиций различна.
Согласитесь, потенциальные потери, связанные с недельным ожиданием переноса (чтобы избежать штрафа), снижают ликвидность инвестиций и привлекательность счета.
Однако следует рассмотреть и другую сторону этого вопроса.
Индивидуальные инвесторы могут снимать средства со своих счетов в любое время, с возможностью немедленного снятия.
Коллективные инвестиции осуществляются людьми и подчиняются законам человеческой психологии.
Посмотрите на график корреляции между доходностью и притоком и оттоком подписчиков.
Последние, как правило, слепо следуют за первыми, создавая паническую фобию дренажа и риск массового бегства инвесторов.
Это может произойти даже с опытными и надежными менеджерами, которые имеют проверенный послужной список и собрали сотни тысяч долларов.
Большинство начинающих инвесторов не готовы воспользоваться просадками и сократить свои инвестиции для повышения доходности.
Поэтому нужно быть чувствительным к ограничениям брокеров и учитывать их при определении степени ликвидности инвестиций.
Другими словами, вопрос определения степени ликвидности имеет непосредственное практическое значение для инвесторов.
Виртуальные финансовые инструменты и реальные инструменты вне сети хороши тем, что их можно продать быстро и по разумной цене.
Причиной этого является либо убыток на падающем рынке, либо прибыль, когда кривая графика достигает своего пика. Все зависит от рыночных условий и стратегии инвестора.
Это на сегодня все.
Делитесь информацией с друзьями в социальных сетях. Комментируйте публикацию, ставьте оценки. Подпишитесь на обновления блога.
До скорой встречи!
